Impact of monetary policy: an empirical review 2000 - 2013
DOI:
https://doi.org/10.18041/libemp.v23n1.23110Keywords:
Impact of monetary policy, VAR model, inflation, price paradoxAbstract
This paper analyzes for the period 2000 - 2013 the transmission mechanism of monetary policy in Colombia, focusing on how the Bank of the Republic and its inflation targeting strategy affects through the intervention interest rate, the M2 and the consumer loans to total inflation and therefore the purchasing power. This is done through a procedure Johansen cointegration analyzing and short –and long– term vector autoregression model - VECM. For the period of analysis is evidence of price paradox, ie, against increases in the intervention interest rate total inflation responds with a persistent increase. It is also found that for the long term there is an inverse relationship between consumer credit and inflation, the above reflected in a greater financial deepening accompanied by a strong disinflationary policy by the issuer.
Downloads
Download data is not yet available.
References
1. Acosta S & Coble, D (2013). Canales de Transmisión de la Tasa de Interés y el Tipo de Cambio en
Economías Dolarizadas y No Dolarizadas: Los Casos de Chile, Nueva Zelanda, Perú y Uruguay.
Revista Economía chilena. Vol 16, N.1. Abril.
2. Anzoategui, J. (2014). Restricción a la liquidez en Colombia. Revista Economía Autónoma.Vol.
V, No. 8. Enero –junio.
3. Bejarano, J & Hamann, F. (2005). El Impacto de la Política Monetaria en Colombia: Una Revisión
De La Literatura.
4. Consejo Privado de Competitividad. Informe Nacional de Competitividad 2007, 2008, 2011,2012.
5. Clavijo, S. (2002). Política monetaria y cambiaria en Colombia: Progresos y desafíos (1991-2002).
Borradores de Economía, No.201.
6. Dickey, D. & Wayne, W (1979). “Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series
With a Unit Root”. Journal of the American Statistical Association. Vol 74.
7. Engel, R. & Granger C. (1987). Co-Integration and Error Correction: Representation, Estimation,
and Testing. Robert F. Engle; C. W. J. Granger. Econometrica, Vol. 55, No. 2.
8. Fernández, A. (2003). Reformas estructurales, impacto macroeconómico y política monetaria en
Colombia. Documento CEDE 2003-18.
9. Friedman, M. (1968). The role of monetary policy. American economic review, vol.58. 1-17.
10. Fundación Telefónica y BID (2009). Informe sobre telefonía móvil y acceso a servicios financieros
en América Latina y el Caribe.
Anzoátegui, J.
206 Universidad Libre - Cali
11. Gómez, J. (2006). La política monetaria en Colombia. Borradores de Economía, No. 394, Abril
2006, pp. 1–36.
12. Hicks, J. R. (1937). Mr. Keynes and the classics: A suggested interpretation. Econometrical, vol.
5, 147-159.
13. Honohan, P (2007). Cross-country variation in household access to financial services. Document
prepared for the World Bank conference on access to finance.
14. Johansen, S. (1988) “Statistical Analysis of Cointegration Vectors”. Journal of Economic Dynamics
and Control, Vol. 12, No. 2–3.
15. Johansen, S. (1991). “Estimation and Hypothesis Testing of Cointegration Vectors in Gaussian
Vector Autoregressive Models”. Econometrica, Vol. 59, No. 6.
16. Jones C. (2009). Macroeconomía. Editorial Antoni Bosch.
17. Kydland, F & Prescott, E. (1977). Rules of rather than discretion: the inconsistency of optimal
planes. Journal of political economy, vol, 85,73-91.
18. LondoñoA, Tamayo J & Velásquez C (2011). Dinámica de la política monetaria e inflación objetivo
en Colombia: una aproximación FAVAR. Revista Ensayos sobre Política Económica. Vol 30, num
68. Edición Junio.
19. Phelps E, (1968). Money-Wage Dynamics and Labor Market Equilibrium. Journal of Political
Economy, 1968, vol. 76, págs. 678–711.
20. Phillips, A (1958). The relation between unemployment and the rate of change of money wage
rates in the United Kingdom, 1861-1957. Economic, 25.
21. Restrepo, J. (1996). The liquidity effect in Colombia. Archivos de Macroeconomía. DNP, 127.
22. Rhenals, R & Saldarriaga J.(2008). Una regla de Taylor óptima para Colombia, 1991-2006. Lecturas
de economía. Universidad de Antioquia. 69 (julio-diciembre), pp. 9-39.
23. Samuelson, P. & Solow, R. (1960). Analytical aspects of anti-inflation policy. American Economic
review, 50, 94-177.
24. Urrutia M, (2002). Una visión alternativa: la política monetaria y cambiaria en la última década.
Borradores de economía 207, Banco de la República de Colombia.
25. Vargas H (1995). La relación entre el crédito y la inflación. Borradores semanales de economía.
Banco de la República.
26 Zuccardi, I (2004) Efectos Regionales la política monetaria en Colombia. Documento de trabajo
sobre economía regional. Vol 32.
Economías Dolarizadas y No Dolarizadas: Los Casos de Chile, Nueva Zelanda, Perú y Uruguay.
Revista Economía chilena. Vol 16, N.1. Abril.
2. Anzoategui, J. (2014). Restricción a la liquidez en Colombia. Revista Economía Autónoma.Vol.
V, No. 8. Enero –junio.
3. Bejarano, J & Hamann, F. (2005). El Impacto de la Política Monetaria en Colombia: Una Revisión
De La Literatura.
4. Consejo Privado de Competitividad. Informe Nacional de Competitividad 2007, 2008, 2011,2012.
5. Clavijo, S. (2002). Política monetaria y cambiaria en Colombia: Progresos y desafíos (1991-2002).
Borradores de Economía, No.201.
6. Dickey, D. & Wayne, W (1979). “Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series
With a Unit Root”. Journal of the American Statistical Association. Vol 74.
7. Engel, R. & Granger C. (1987). Co-Integration and Error Correction: Representation, Estimation,
and Testing. Robert F. Engle; C. W. J. Granger. Econometrica, Vol. 55, No. 2.
8. Fernández, A. (2003). Reformas estructurales, impacto macroeconómico y política monetaria en
Colombia. Documento CEDE 2003-18.
9. Friedman, M. (1968). The role of monetary policy. American economic review, vol.58. 1-17.
10. Fundación Telefónica y BID (2009). Informe sobre telefonía móvil y acceso a servicios financieros
en América Latina y el Caribe.
Anzoátegui, J.
206 Universidad Libre - Cali
11. Gómez, J. (2006). La política monetaria en Colombia. Borradores de Economía, No. 394, Abril
2006, pp. 1–36.
12. Hicks, J. R. (1937). Mr. Keynes and the classics: A suggested interpretation. Econometrical, vol.
5, 147-159.
13. Honohan, P (2007). Cross-country variation in household access to financial services. Document
prepared for the World Bank conference on access to finance.
14. Johansen, S. (1988) “Statistical Analysis of Cointegration Vectors”. Journal of Economic Dynamics
and Control, Vol. 12, No. 2–3.
15. Johansen, S. (1991). “Estimation and Hypothesis Testing of Cointegration Vectors in Gaussian
Vector Autoregressive Models”. Econometrica, Vol. 59, No. 6.
16. Jones C. (2009). Macroeconomía. Editorial Antoni Bosch.
17. Kydland, F & Prescott, E. (1977). Rules of rather than discretion: the inconsistency of optimal
planes. Journal of political economy, vol, 85,73-91.
18. LondoñoA, Tamayo J & Velásquez C (2011). Dinámica de la política monetaria e inflación objetivo
en Colombia: una aproximación FAVAR. Revista Ensayos sobre Política Económica. Vol 30, num
68. Edición Junio.
19. Phelps E, (1968). Money-Wage Dynamics and Labor Market Equilibrium. Journal of Political
Economy, 1968, vol. 76, págs. 678–711.
20. Phillips, A (1958). The relation between unemployment and the rate of change of money wage
rates in the United Kingdom, 1861-1957. Economic, 25.
21. Restrepo, J. (1996). The liquidity effect in Colombia. Archivos de Macroeconomía. DNP, 127.
22. Rhenals, R & Saldarriaga J.(2008). Una regla de Taylor óptima para Colombia, 1991-2006. Lecturas
de economía. Universidad de Antioquia. 69 (julio-diciembre), pp. 9-39.
23. Samuelson, P. & Solow, R. (1960). Analytical aspects of anti-inflation policy. American Economic
review, 50, 94-177.
24. Urrutia M, (2002). Una visión alternativa: la política monetaria y cambiaria en la última década.
Borradores de economía 207, Banco de la República de Colombia.
25. Vargas H (1995). La relación entre el crédito y la inflación. Borradores semanales de economía.
Banco de la República.
26 Zuccardi, I (2004) Efectos Regionales la política monetaria en Colombia. Documento de trabajo
sobre economía regional. Vol 32.
Downloads
Published
2015-01-01
Issue
Section
Artículos
How to Cite
Impact of monetary policy: an empirical review 2000 - 2013. (2015). LIBRE EMPRESA, 12(1), 185-206. https://doi.org/10.18041/libemp.v23n1.23110
