La paridad de la tasa de interés en Colombia, 1981-2018
PDF

Palabras clave

Interés nominal
interés real
tasa de cambio
dólar
libor
Banco de la República
apreciación
depreciación
correlación

Cómo citar

Gómez-Mejía, A. (2019). La paridad de la tasa de interés en Colombia, 1981-2018. Libre Empresa, 16(2), 11-21. https://doi.org/10.18041/1657-2815/libreempresa.2019v16n2.6578

Resumen

Después de analizar cuatro períodos (1981-1991, 1992-2006, 2000-2006, 2007-2018) marcados por cambios en el manejo de la tasa de cambio por parte del Banco de la República y política económica gubernamental, técnicas econométricas permiten concluir que pese a la creciente apertura de la economía colombiana, a partir de 1991, la  liberalización del mercado cambiario y de flujo de capitales, la paridad de la tasa de interés, con tasa de cambio nominal y real, se empezó a cumplir en la medida que los mercados de capitales y la economía se fue consolidando en el proceso de apertura. En el primer período, 1981-1991, no se dio y sí durante 2007-2018. Se usaron pruebas de cointegración de Johansen y regresiones EGARCH. Un estudio detallado de las estadísticas y la política económica prueban que la lentitud en el cumplimiento de la paridad, que tomó más de una década, se debió a que el banco central colombiano siempre intervino el mercado para estimular la depreciación del peso (banda cambiaria) como tampoco se eliminaron factores institucionales que afectan las tasas de interés. Además, en los últimos años se han producido cambios en la dirección del flujo de capitales internacionales hacia Colombia, que han alterado la tasa de cambio más fuertemente que la diferencia de las tasas de interés. 

https://doi.org/10.18041/1657-2815/libreempresa.2019v16n2.6578
PDF

Citas

Carbaugh, Robert J. (2007). International Economics, 11th Edition. Cincinnati: ITP.

Correa, Patricia (1992). Paridad entre la tasa de interés real interna y externa: Notas sobre el caso colombiano. Coyuntura Económica, Fedesarrollo, abril. https://www.repository.fedesarrollo.org.co/handle/11445/2297

Echavarría, Juan José, Diego Vásquez y Mauricio Villamizar. (2008). Expectativas, tasa de interés y tasa de cambio: paridad cubierta y no cubierta en Colombia, 2000-2007. Revista Ensayos Sobre Política Económica. Número: 56 Junio, Bogotá, Colombia. http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/resu_056-5.pdf

Eiteman David y Arthur I. Stonehill (2000). Las Finanzas de las Empresas Multinacionales. Editorial Addison-Wesley Iberoamericana.

Engle, Robert y C.W.J. Granger (1987). Cointegration and error correction: representation, estimation and testing. Econometrica, 55, pp. 251-276. https://www.jstor.org/stable/1913236

Fama, E.F. (1984). Forward and spot exchange rates. Journal of Monetary Economics. Vol. 14 (3). November: 319-38. https://eml.berkeley.edu/~craine/EconH195/Fall_09/webpage/Fama_Forward%20Discount.pdf

Gujarati, D. y Porter, M. (2009). Basic Econometrics. McGraw-Hill. New York.

Gómez Mejía, Alberto. (2007). Paridad de la Tasa de Interés. Caso Colombiano: 1981-2006. Revista Libre Empresa. Facultad de Ciencias Económicas. Universidad Libre, Cali. Vol. 4 No. 2 julio-diciembre. pp. 43-76. https://doi.org/10.18041/1657-2815/libreempresa.2019v16n1.5908

Hull, John C. (2002). Introducción a los Mercados de Futuros y Opciones. Cuarta edición. Prentice Hall.

Lewis, Karen K. (1995). “Puzzles in International Financial Markets”, In Gene M. Grossman; Rogoff, Kenneth (eds.), Handbook of International Economics, Vol. 3, Elsevier Science, Amsterdam, pp. 1.913-1.971. https://doi.org/10.1016/S1573-4404(05)80017-6

Lewis, Karen K. (1989). "Changing Beliefs and Systematic Rational Forecast Errors with Evidence from Foreign Exchange", American Economic Review, Vol. 79, No. 4, September, pp. 621-636. http://www.jstor.org/stable/1827922 .

Meredith, G. and Chinn M.D. (2004). Monetary policy and long-horizon uncovered interest parity. IMF Staff Papers, vol.51 (3): 409-30. https://www.imf.org/External/Pubs/FT/staffp/2004/03/pdf/chinn.pdf

Pindyck, Robert y Daniel Rubinfeld (2002). Modelos econométricos y pronóstico económico. Ed. McGraw-Hill.

Rowland, Peter (2002). “Uncovered Interest Parity and the USD/COP Exchange Rate”, en Borradores de Economía, Banco de la República, No. 227, diciembre. https://www.banrep.gov.co/docum/ftp/borra227.pdf

Urrutia Montoya, Miguel. (2003). La paridad descubierta de tasas de interés y la tasa de cambio en Colombia Revista del Banco de la República. Vol. 76, Núm. 907 https://publicaciones.banrepcultural.org/index.php/banrep/article/view/10260/10658

Villar, Leonardo; Rincón, Hernán (2001). "Flujos de capital y regímenes cambiarios en la década de los 90”, en Ensayos sobre Política Económica, Banco de la República, No. 39, junio. https://www.banrep.gov.co/es/flujos-capital-y-regimenes-cambiarios-decada-90-pags-5-71

Wooldridge, Jeffrey M.(2001). Introducción a la Econometría. Un enfoque moderno. Editorial Thomson-Learning.

Derechos de autor 2019 Libre Empresa

Descargas

La descarga de datos todavía no está disponible.